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电气设备避风港行情初显荐2股筛选机

2022-08-26 22:00:33

报告要点周观点：板块景气延续，“避风港”初显近期我们基于行业成长及逆周期属性判断，看好电新板块成为当下市场资金“避风港”。本周板块超额受益有所呈现，且基本面景气度延续：1）电动车12月合格证产量维持高增长，2018年乘用车产量或达103万辆，同比增速超80%，超市场预期。预计今年一季度中游产业链排产强度将继续高企；2）光伏产业链价格平稳，一季度在海外需求支撑下有望实现淡季不淡；风电平价基地建设提速，同时受益原材料价格下跌及产品价格底部复苏，产业链毛利率或迎来拐点；3）特高压项目陆续启动招标，电力设备龙头盈利增速预期趋于乐观。

新能源车：等待靴子落地，埋伏q1高增长行情合格证口径2018年产量120万辆，其中乘用车103万辆，明显超出年初预期。

我们认为2019年有望实现160万辆以上产销规模，需求端高成长有望为今年板块行情奠定良好基础。短期看，我们认为板块q1将显现较强成长性：1）去年q1基数不高，今年缓冲期有望前移，导致终端需求同比增速较高；2）各环节龙头份额和产能基数明显增长，且库存水平显著低于2017年末。此外，我们测算认为除非补贴下滑幅度显著高于预期，否则对产业链今年需求、盈利影响较有限。建议沿着全球化供货主线，选择综合竞争力突出的细分环节优质公司。

风光储：光伏整体平稳运行，乌兰察布风电平价基地获核准本周光伏产业链价格继续维持平稳运行。预计2018年国内光伏装机43-45gw，2019年新增装机仍达40gw左右，而海外需求增长将是未来主要增量来源，预计2019年全球光伏装机达120gw左右。持续重点推荐光伏板块，首推(,)、(,)等。风电方面，国内风电平价基地建设有望进入快通道。预计2019年装机有望达到25gw以上，同比增长15%-20%。同时预计产业链毛利率将迎来拐点，带动企业加速增长。建议持续关注风电板块投资机会。

电力设备：特高压项目陆续启动，板块逆周期属性进一步夯实近期电力设备板块获得了较为明显的超额收益，表明投资者认可电网行业的逆周期属性。继9月能源局集中批复一揽子特高压工程后，其中2交2直工程已开展设备招标。重申前期观点，即特高压项目的陆续落地将使得相关设备企业盈利在2019及2020年确定性改善。继续看好产业链龙头标的，其中(,)及(,)盈利弹性最大。此外维持重点推荐业绩增长持续性最强的(,)。